投资要点

国家能源局：1-2月光伏累计新增装机20.37GW，同比增长87.6%：3月21日，国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据。截至2月底，全国累计发电装机容量约26.0亿千瓦，同比增长8.5%。其中，风电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长11.0%；太阳能发电装机容量约4.1亿千瓦，同比增长30.8%。1-2月光伏累计新增装机20.37GW，同比增长87.6%，已接近2022年1-5月累计装机容量。

四部门：加快风电、光伏发电建设开发：3月23日，国家能源局、生态环境部、农业农村部、国家乡村振兴局发布《关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知》指出，在保护生态的基础上，加快风电、光伏发电建设开发。充分利用农村地区空间资源，积极推进风电分散式开发。结合屋顶分布式光伏开发试点工作推进，鼓励利用新建住宅小区屋顶、厂房和公共建筑屋顶、农民自有建筑屋顶、设施农业等建设一定比例光伏发电。深入推进交通领域电气化，鼓励加快推进公共交通工具电气化，推广家用新能源电动汽车，保障电动汽车充换电基础设施建设。

(资料图片仅供参考)

工信部：着力稳住汽车、消费电子等大宗消费，巩固新能源汽车、光伏等优势产业领先地位：3月23日，工业和信息部党组成员、副部长辛国斌主持召开重点行业协会座谈会强调，着力稳住汽车、消费电子等大宗消费，努力扩大家电、家居、绿色建材消费。要推动产业体系优化升级，加快改造升级传统产业，巩固新能源汽车、光伏、移动通信、电力装备等优势产业领先地位，培育壮大新能源、新材料等新兴产业，前瞻性布局未来产业。

国家能源局：积极推进油区内风电和光伏发电分布式开发：3月22日，国家能源局印发的《加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案（2023-2025年）的通知》指出，要统筹推进陆上油气勘探开发与风光发电。充分利用陆上油气田风能和太阳能资源禀赋较好、建设条件优越、具备持续规模化开发条件的优势，着力提升新能源就地消纳能力。重点推进大庆、长庆、胜利、塔里木、新疆、华北等油田风电和光伏发电集中式开发。在油气矿区及周边地区，积极推进油区内风电和光伏发电分布式开发。

价格追踪

多晶硅价格：根据InfoLink数据，本周多晶硅致密料均价为216元/kg，较上周下降1.8%。从活跃度来看，本周有新订单成交的企业仅有3家，签订的为部分补单和散单。本周成交较为清淡，主要因为各硅料企业3月份订单基本均已签订完毕，大多企业均处于订单执行期。硅料价格延续缓跌态势，主要是因为硅片企业开工率已经达到了相对高位，对硅料的新增消化量逐步平缓。我们预期短期硅料环节将维持供给略大于需求的关系，买卖双方谈判回归理性，硅料价格持续小幅下行。

硅片价格：根据InfoLink数据，本周150um的182mm单晶硅片均价6.45元/片，较上周增长1.1%。本周包括主要龙头厂家在内的现货供应价格均在本期出现明显调涨，高纯石英砂影响单位时间内硅片的合格品率，在硅料价格未明显下行的背景下，对短期硅片价格形成支撑已经是行业共识。一线硅片企业有石英砂和坩埚备货，且有锁量不锁价的协议，价格上涨头部硅片企业最为受益。长期来看，我们维持硅片涨价空间有限，且价格会随着硅料价格持续下行而松动的判断。

电池片价格：根据InfoLink数据，本周M10电池片（转换效率23.0%+）均价为1.08元/W，较上周持平；210mm电池片（转换效率23.0%+）均价为1.10元/W，较上周持平。硅片价格连续两周上涨的背景下，电池片价格因为组件接受度有限而维稳。G12尺寸电池片价格持续高于主流M10尺寸：一方面，许多项目将在四月开始拉货，组件的交期临近，同步提升对M10与G12电池片的需求；另一方面，当前市场追求高效率与高瓦数，在M10尺寸高效电池片未能充分满足需求时，下游对G12尺寸产品的需求提升，但G12电池片供应有限。我们认为，较早布局大尺寸高效电池片及电池新技术的企业，全年盈利能力有保障。

组件价格：根据InfoLink数据，本周182mm单面PERC组件均价1.73元/W，较上周持平；182mm双面PERC组件均价1.75元/W，较上周持平。TOPCon组件价格为1.83元/W，较上周下降1.1%。从国家能源局披露的前2个月的累计装机增速及出口情况来看，光伏基本面景气度已超预期。且随着后续产业链价格下行，国内外需求释放速度会进一步加快。

投资建议

本周硅料价格下降、硅片价格上涨、电池片和组件价格持平。当前产业排产饱满，我们对全年需求预期维持乐观。短期光伏产业链股价波动与基本面背离，大多数公司估值低至15倍以下，处于低位，看好辅材以及新技术方向，建议积极布局。重点推荐：爱旭股份、海优新材、福斯特、通威股份、隆基绿能，积极关注：石英股份、鼎际得、博菲电气、林洋能源、大全能源、美畅股份、东方日升、晶盛机电、天洋新材。

风险提示

光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险